第1章

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        【選股緻勝12招】

            宏觀經濟分析選股

            股市是宏觀經濟的晴雨表，宏觀經濟是股市的風向标。這是股市中流傳最廣的一句諺語，是被廣大股民認同的常識。宏觀經濟是一種戰略性發展趨勢，它決定經濟發展的大方向，而在它的發展過程中，依然是波浪式前進，螺旋型上升的，不可能直線上升而沒有結構性調整。

            在股市投資中所謂的宏觀經濟分析，就是分析整體經濟與證券市場之間的關系，其主要目的是分析将來經濟情況及前景是否适合進行股票投資。在宏觀經濟狀況良好的情形下，大部分公司就有比較優良的經營業績，股票價格才有上漲的趨勢；而如果宏觀經濟處于低迷狀态，大部分公司的經營業績就會比較差，其股票價格自然會下跌。因此，在進行股票投資分析時，把宏觀經濟分析放在第一步。投資者可從以下幾個方面分析宏觀經濟。

            1經濟景氣度

            當經濟由低谷向複蘇階段過渡時，投資者的信心開始大增，股票市場開始活躍，股價開始回升；在複蘇階段後期，股價的升溫甚至比經濟的實際複蘇還要快。當經濟進入繁榮時期的初期和中期，投資者的信心更大，預期收益更高，股價進一步上升。但到了繁榮時期的後期，由于銀根緊縮，利率上升，企業收益相對減少，在危機到來之前，股價漲勢便停止了，并開始下跌；在危機階段，投資收益明顯減少，金融環境趨緊，股價會進一步下跌。在蕭條時期，經濟不景氣造成股價仍會在較低水平上沉浮。

            另外，在經濟繁榮時期，企業營業狀況好，獲利豐厚，可分配股息多，股價會上升；在經濟衰退時期，企業獲利不多，可分配股息低甚至沒有，股價會下跌。

            2通貨膨脹

            通貨膨脹主要是由于貨币供應量過多造成的。貨币供應量增加一開始能刺激經濟，增加企業利潤，推動股票價格上升。但是，當通貨膨脹發展到一定程度，利率會上升，從而又會使股票市場收縮，股票價格下跌。

            3利率

            利率就像一個杠杆，用它可以來調節經濟增長的快慢。當銀根緊縮、利率提高時，此時企業的融資成本提高，投資利潤下降。利率高，大量的閑置資金會存入銀行，用來實業投資和股票投資的資金會大大減少，特别是在儲蓄和買股票之間進行選擇時，多數人會選擇儲蓄。當利率下調到一定程度時，部分資金會流入股市。在成熟股市，降息通常是重大利好。首先降息直接促進上市公司經營狀況的改善，利息降低會大大減少企業的利息支出，從而增加企業利潤。其次利率降低，存款利率所對應的市盈率将提高，這意味着即使在公司平均每股收益不變的前提下，股價也會升高。

            4國際收支

            現代經濟日益國際化、一體化，因而一國國際收支的狀況也是影響股市的一個重要因素。一般情況下，當國際收支處于逆差狀态時，政府為平衡收支将控制進口，鼓勵出口，緻使國内一部分投資從股市中流失，股票價格下跌。反之，股價将看漲。

            選股點金

            宏觀經濟形勢的發展直接影響着股市的進度，這是股市變化的重大宏觀指數。宏觀經濟形勢因受各種因素的影響，常常呈現周期性變化。經濟周期是由經濟運行内在矛盾引發的經濟波動，是一種不以人們意志為轉移的客觀規律。經濟周期一般經曆上升期、高漲期、下降期和停滞期四個階段。由于股市是經濟的“晴雨表”，它會随着
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