第15章

                                    因此，股市上不少反轉信号的錯誤發出都是因為技術指标的鈍化造成的，特别是股價發生頂背離或底背離時，其靈敏度和可靠度較差。

        技術指标能指導投資者嗎(2)

            ●每一種技術指标都是局部的和片面的指标。每一指标所選的參數和變量太簡單，隻能反映股價局部的走勢，不能真實地反映股票市場的資金面、基本面、技術面、政策面和投機操作手法。

            ●已知的技術指标有上千種，幾乎都使用移動平均線原理，都采用一根短期快速移動平均線上穿一個根長期慢速移動平均線，産生交叉發出買賣信号，在預測技術上沒有任何新意和突破。作者對幾十種技術指标作過動态買賣股票統計，發現所有做過統計的技術指标都不能指導投資者投資，原因很簡單，就是當它們發出買入信号，投資者買進股票，股票價格升的概率僅是50%，還有50%的下跌的概率。

            ●技術指标如與趨勢線理論結合，可統計出當股價在上升通道運行，技術指标發出買賣股票信号時，股價上升的概率可大于50%。在下跌通道中股票價格上升的概率要小于50%。

        曾經輝煌而最後失敗的投資大師(1)

            (1)圖表大師：葛蘭維爾(Grarville)。

            葛蘭維爾在1980年代早期能以個人的力量左右市場。1981年1月6日下午6時30分，他向他的全球3000位投資客戶傳話，“出清所有股票，統統賣掉。”次日早晨，證券公司裡賣單泛濫，道?瓊斯工業平均指數下挫24點，約等于400億美元的賬面損失。在這之前一年的4月，葛蘭維爾的買進指示使道?瓊斯工業指數上揚了30點。1981年9月，他的賣出指示則幾乎引起全球金融恐慌。想想看他此時有多麼志得意滿！

            大衆對葛蘭維爾的愛戴一如搖滾明星，他的巡回講座總是超額訂位。

            但是，這種在某一時間段偶然的成功方法也會導緻滅頂之災。

            他在《葛蘭維爾市場簡訊》裡警告客戶股市将有災難。當道指走到800點時，他告訴客戶，股市正在崩盤中，投資人不僅該賣出手中持股，還要賣空，以便在金融末日中獲利。結果股市反而站上1200點。1984年他再度警告數量日益變少的客戶：“多頭市場隻是一個泡沫現象”，崩盤将至。他的信徒因此痛失80年代的大多頭市場，他身為股市先知呼風喚雨的地位也從此一去不返。

            (2)波浪大師：柏徹特。

            當葛蘭維爾的聲名如日中天時，耶魯大學畢業的柏徹特則在搖滾樂團中打了四年鼓，并加入美林證券當技術分析師。後來受到艾略特波浪理論的啟發，決心自立門戶，離開了美林公司，到一個誰也想不到的地點——喬治亞州的蓋恩維拉撰寫投資通訊。

            最初幾年順風順水，預測驚人地準确。1980年代初期，道指在1000點上下，他預測大多頭的股市将至，道指可望上漲到3600點，并在2700點稍作喘息，他要他的信徒全力投入直到1987年10月。

            1987年10月，美股大崩盤，道指從2695點跌到1795點。正當葛蘭維爾的預測錯得離譜時，柏徹特則像當時技術派的真命天子。

            索羅斯也說過：“柏徹特是一位依據艾略特波浪理論進行預測的技術分析師，他已成為我們時代的預言家，其預言确能撼動股市。”

            1987年10月後好景不再。美股大崩盤後，道指跌到隻剩2000點左右，柏徹特對長期趨勢轉向悲觀，建議持有國庫券。他認為“大多頭市場可能已結束”，道指在20世紀90年代初期将跌到400點以下。可是股市無情地嘲弄了柏徹特：“八七股災”後，美股重拾升勢，道指再未見到400點而是扶搖直上11000多點。柏徹特讓他的信徒錯失了一個漲幅達4倍多的超級大牛市，其後他的信譽也就不問而知了。

        曾經輝煌而最後失敗的投資大師(2)

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